10月14日，股市状况普遍下滑，双创指数均跌幅超过3%，深证成指则下跌近2%。截至当日收盘，沪指的跌幅为0.88%，深成指下跌1.97%，创业板指则重挫3.1%。从盘面来看，传媒板块表现较为抢眼，其中以AI漫剧为其中的领军力量；PCB概念股则表现活跃，煤炭板块同样展现出强劲走势。但悲观情绪在其他板块中显现，风电设备概念走弱，汽车行业经历了剧烈的震荡调整。整体来看，超过4400只个股以不同幅度下跌，沪深两市的成交额为1.41万亿元，比前一交易日显著减少了2615亿元。至今已过半的这一周，A股的短期趋势愈发清晰——当前市场正处于“在抵抗中下跌”的状态。

就以万得全A指数为例，5日均线持续施加压力，即便在某些交易日出现“深V”反弹，市场依然无法强势突破，K线实体的走势也持续下移。同时，市场每日的“剧本”在“缩量下跌”和“放量反弹”之间不断更替。我们近期多次指出，“宽基ETF的成交放量”成为了判断市场大资金是否出手托底的重要指标。自上周五以来，宽基ETF成交放量时，主要股指通常会伴随“深V”走势，量能略有上升；而在宽基ETF成交缩量时，市场则持续阴跌。也正如今天，全A的成交仅为14264亿元，略高于9月29日创下的年内“地量”水平，而万得全A的收盘点位再创阶段新低，显现出新的“低量低价”现象。

指数表现则如同周一一样，回吐了前日的反弹成果。普遍被关注的高价股贵州茅台再次成为市场的焦点，它的表现与市场整体走向形成鲜明对比。尽管短期情绪受到市场此起彼伏的波动影响，但仍然保持在冰点之上。根据Wind数据显示，微盘股指数仍在9月下旬以来的区间内平稳运行。相比之下，短期内表现更为亮眼的则是红利指数，体现了一定的市场活力。总结近期A股市场的表现，我们看到“大盘”与“个股”可以被视为两条独立的观察线索。从根本角度来看，科技权重股受到量能和情绪等多因素的影响，仍未止住下跌的脚步。为了保持一定的盈利效应，场内多头不得不调整策略，去关注那些流动性较低、抛压相对较轻的资产。 MK体育

国信证券的策略团队指出，国庆假期期间美股科技股表现强劲再创高点，市场对假期后中国科技股的前景充满期待，然而现实却不尽人意，A股科技指数创下了自7月以来的新低。该机构分析，过去两年中，中美科技股行情的修复往往存在时间差，但历史表明，行情反弹往往是同步的。而今年国庆后这种分化的现象，主要由两个因素造成：首先，A股的筹码结构成为掣肘。随着近几年宏观经济的K型分化以及产业科技发展的波澜，当前A股的科技龙头已成为多家投资机构的重仓股。由于前期获得广泛认可的核心公司，其增长路径的预期已被充分讨论，若新增的经营信息未能超出预期，原持有者可能会因调整持仓集中度而选择降低持股意愿。其次，在中美科技业绩表现不一的情况下，海外流动性紧缩对股价影响也存在差异。“我们对9月全球各类资产的日收益率及10年期美债日变化进行了相关性分析，结果表明，与8月相比，9月全球资产对美债边际变化的敏感度显著提高，其中科技股指的负相关性更加明显。”

那么，A股的科技股是否还有补涨机会呢？该机构认为，目前市场正处于牛市的第三阶段，根据波浪理论，A股目前正从4浪调整的低点向5浪上涨的初期过渡，后市的收官行情值得期待。就科技资产而言，产业基本面的新催化剂将是行情向好的关键因素；在确定性的产业机会尚未明朗之前，筹码的出清进程将在很大程度上影响科技硬件的表现；最后，如果海外流动性环境出现边际改善，将有助于支撑全球科技资产的估值。

回顾今日各板块表现，正如之前所述，活跃资金的抱团方向依旧是以AI短剧为催化的游戏、影视、文化传媒等领域。根据Sensor Tower的数据，字节跳动旗下的短剧应用PineDrama自上线9个月以来，累计下载量已突破1亿，日活跃用户数达700万，成为海外短剧赛道中增长最快的应用之一。光大证券指出，短剧和漫剧行业正处于工业化与精品化转型的关键时期，AI视频模型的成熟将有助于漫剧的快速崛起，其低生产成本和高产出效率使其成为平台的核心增量内容，预计市场规模将保持高速增长，现有的网络小说IP借助AI获得快速的可视化转化，IP的价值也将持续释放。虽然代表防御思路的红利资产仍受到市场关注，但银行板块今天却出现了明显的冲高回落，并且带动了煤炭、公路铁路运输、电力等板块也有不同程度的下滑。伴随这些板块的疲软，晨盘时PCB概念曾一度活跃，但最终也未能抵挡住市场整体的压力，只保持了局部的活跃性。可以看出，即使在AI硬件领域内部，资金的流向也更倾向于“以小为美”。在投资市场上，如此波动与风险并存的局面，独立判断尤为重要。 MK体育